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核心观点：

零售数据：5 月家电社零同比大致持平。根据统计局数据，2023 年5月社会消费品零售总额同比+12.7%（-5.7pct），今年1-5 月累计同比+9.3%；家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售总额同比+0.1%（-4.6pct），今年1-5 月累计同比-0.2%。（注：括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值，下同）。

地产数据：5 月地产数据环比略有走弱，竣工相对较好。根据统计局数据，2023 年5 月商品住宅销售面积同比-16.2%（-6.7pct），今年1-5 月累计同比+2.3%；新开工面积同比-31.4%（-2.2pct），1-5 月累计同比-22.7%；竣工面积同比+17.2%（-11.1pct），1-5 月累计同比+19.0%。

出口数据：根据海关总署数据，2023 年5 月家电出口金额（人民币口径）同比+8.2%（-2.4pct），1-5 月累计同比+5.8%。2022 外销趋弱主要受海外需求以及海外去库存的影响，23H1 去库存进入尾声，外销有望迎来拐点。

投资建议：推荐基本面稳健的白电龙头美的集团、格力电器、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）；出口链收入和盈利向好推荐新宝股份、比依股份；符合消费分级以及结构优化的小家电龙头小熊电器、飞科电器；长期成长空间大、短期有望迎来拐点的扫地机龙头石头科技、科沃斯。

一周行情回顾（2023.6.12-2023.6.16）：沪深300 指数周度上涨3.3%，家电板块表现处于全行业中上游水平，上涨5.3%，视听器材指数（申万）上涨1.%，白电指数（申万）上涨4.3%。

奥维云网2023W24（2023.6.5-2023.6.11）零售数据：空调：线下销量YoY+39.6%，线上销量YOY+44.2%。冰箱：线下销量YOY-4.9%，线上销量YoY-2.9%。洗衣机：线下销量YoY-0.9%，线上销量YoY-20.0%。干衣机：线下销量YoY+4.8%，线上销量YOY-68.0%。厨房大电方面，油烟机：线下销量YoY+30.9%，线上销量YoY+2.6%；燃气灶：线下销量YoY+18.5%，线上销量YOY-13.7%；洗碗机：线下销量YOY+46.8%，线上销量YoY-10.9%。厨房小家电方面，电蒸锅：

线下销量YOY+44.7%，线上销量YoY+5.1%；破壁机：线下销量YoY-10.4%，线上销量YOY-25.4%。

风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。

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