2019年10月，证监会正式启动基金投资顾问业务试点，距今已有三年多时间。今日（6月9日），证监会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》（以下简称《规定》），向社会公开征求意见。

《每日经济新闻》记者注意到，《规定》共40条，主要包括三个方面的内容：一是沿用试点期间对“投资”活动的规范原则，加强对投资环节的集中统一管理，强化对管理型业务的管控，优化对投资分散度的限制要求；二是强化对“顾问”服务的监管，引导挖掘“顾问”服务的深度内涵，契合投资顾问“服务”本质，加强适当性和服务匹配管理，督促宣传推介以反映服务质量为导向，进一步强化践行信义义务和防范利益冲突；三是针对新问题新情况补齐监管短板，促进业务合规有序开展。

每经记者梳理了七大看点，供读者参考。

(相关资料图)

服务资产规模1464亿元，基金投顾业务迎重磅新规

今天，证监会对于开闸试点已经三年多的基金投顾业务正式发布新规。

在起草说明中，监管指出，2019年10月，证监会启动基金投资顾问业务试点。截至2023年3月底，共有60家机构纳入试点，服务资产规模1464亿元，客户总数524万户，10万元以下个人投资者占比94%。

总体来看，基金投资顾问业务试点运行平稳，监管方式运行有效；有助于推动权益类基金高质量发展，优化资本市场资金结构；有助于改善投资者回报、服务居民财富管理需求；有助于带动行业财富管理转型，扩大专业买方中介力量。试点实践表明，基金投资顾问业务在我国市场有较强适配性和良好发展前景，但也存在规则供给不足、部分机构“重投轻顾”和服务存在“产品化”倾向等问题，制约功能进一步发挥。

为健全资本市场财富管理功能，深化资本市场投资端改革，发展买方中介队伍，推动基金投资顾问业务试点转常规，证监会起草了《规定》。

具体来看，《规定》共40条，主要包括三个方面的内容。

一是沿用试点期间对“投资”活动的规范原则，加强对投资环节的集中统一管理，强化对管理型业务的管控，优化对投资分散度的限制要求。

二是强化对“顾问”服务的监管，引导挖掘“顾问”服务的深度内涵，契合投资顾问“服务”本质，加强适当性和服务匹配管理，督促宣传推介以反映服务质量为导向，进一步强化践行信义义务和防范利益冲突。

三是针对新问题新情况补齐监管短板，加强基金投资顾问机构与基金销售机构、其他基金投资顾问机构合作展业的规范，服务居民养老金融需求，将基金投资顾问机构配置其他产品纳入规范，豁免基金从业人员投资本公司基金锁定期要求等。

三大方面、七大看点，推动基金投资顾问业务试点转常规

根据《规定》三个方面的具体内容，每经记者梳理出七大看点。

看点一，加强对投资环节的集中统一管理。

《规定》明确基金投资顾问机构需以基金组合策略形式向投资者提供基金投资建议；重申投资环节重大事项需履行投资决策委员会集体决策和统一授权程序，包括基金组合策略的生成和调整、基金出入基金备选库、调整基金组合策略的重要属性等；投资决策委员会可以授权符合一定条件的策略经理实施基金组合策略具体基金品种、数量的调整。

看点二，对基金投资顾问机构展示基金组合策略历史业绩提出明确规定。

基金投资顾问机构在为客户匹配基金组合策略前，不得展示基金组合策略的历史业绩。匹配后展示基金组合策略历史业绩的，应当为基金组合策略过往1年以上的整体业绩，同时以显著方式披露波动率、最大回撤等风险指标，并提示过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。

看点三，优化对投资分散度的限制要求。

一是对于单个客户，持有单只基金不超过其委托资产的20%，个别类型基金除外；二是对于单个基金投资顾问机构，所有管理型客户配置单只基金不得超过该基金总份额的50%，货币市场基金、开放式债券基金不超过20%，同时要求管理人做好监测监控和流动性管理，在比例接近上限时，告知基金投资顾问机构。

看点四，加强对投资顾问机构之间及投资顾问与基金销售机构等其他机构合作展业的规范管理。

《规定》指出，基金投资顾问机构与其他基金投资顾问机构、基金销售机构等主体开展业务合作的，应当遵守有关法律法规规定，加强合作管理，明确职责分工，有效区分和隔离基金投资顾问业务与合作机构开展的业务，确保客户了解不同主体的职责与分工。

同时，基金投资顾问机构与基金销售机构合作，基于客户在基金销售机构开立的基金交易账户等提供基金投资顾问服务的，应当有效区分和隔离基金投资顾问业务与基金销售业务。

看点五，基金投资顾问机构应当建立健全利益冲突防范机制。

基金投资顾问机构不得采用可能产生利益冲突的收费方式。同时开展基金销售业务的，应当对基金投资顾问业务相关基金销售费用收取作出合理安排，基金组合策略年度单边换手率超过1倍的，应当以基金交易费用抵扣基金投资顾问服务费等方式规避利益冲突。

同时，基金投资顾问机构对基金投资顾问人员的考核、激励不得存在与相关基金销售交易佣金收入相关等可能存在利益冲突的安排。以预收方式收取的基金投资顾问服务费在确认为收入前，不得用于人员激励。

看点六，将基金投资顾问机构配置其他产品纳入规范。

基金投资顾问机构提供证监会认可的其他品种的投资建议的，要求参照《规定》执行。提供私募证券投资基金投资建议的，明确单一客户配置比例、总配置比例、私募证券投资基金范围等规定。

看点七，豁免基金从业人员投资本公司基金锁定期要求。

明确基金经理以外因使用管理型基金投资顾问服务投资于本公司管理基金的从业人员，豁免执行《关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定》。

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